Reserva Federal en los mercados

Las Bolsas de Valores están celebrando

La Fed, dirigida por Powell, sigue interviniendo en los mercados y ampliando el alcance de la política monetaria! ¡Wall Street, también animado por buenos datos macro, lo celebra! ¡El entusiasmo también se extiende a las bolsas de valores internacionales!

Bonos corporativos

FED: ampliar la intervención en los bonos corporativos! La Reserva Federal parece muy decidida a poner en marcha todos los instrumentos financieros para asegurar la recuperación más eficiente y rápida posible después del colapso de la economía por el coronavirus.

El Banco Central de los Estados Unidos ha declarado que empezará a comprar una «cartera grande y diversificada de bonos corporativos para apoyar la liquidez del mercado y la disponibilidad de crédito». Las compras se harán a través de un programa de emergencia que hasta ahora sólo ha afectado a Etf.

La Fed, por lo tanto, con esta nueva intervención se comprometerá a comparar los bonos corporativos no sólo a través de etf, sino también mediante la compra de bonos individuales. La compra de bonos individuales se basa en tres criterios:

  • un vencimiento de bonos de 5 años o menos.
  • La seguridad debe ser emitida por compañías estadounidenses.
  • la seguridad debe tener una calificación que fuera de grado de inversión antes de la ola de bajada vinculada a la crisis de Covid.

El alcance de la intervención es por lo tanto muy amplio! La mayoría de los bonos corporativos emitidos por empresas estadounidenses que tienen un vencimiento de menos de 5 años pueden ser comprados por la Fed!
Incluso si los bonos han sido degradados a chatarra, pueden ser comprados siempre y cuando la compañía demuestre que estaba saludable antes de la crisis del coronavirus!

¡Los Federales entran y los Bolsos vuelven para celebrar! El anuncio de la FED de aumentar el alcance de su intervención ha tenido un efecto inmediato en las Bolsas de Valores que están de nuevo en marcha! Apoyando a Wall Street fue también el anuncio de las ventas al por menor en mayo que fue mucho más allá de las expectativas en un +17,7% en comparación con un esperado +8%!

Además, la administración Trump está preparando un plan de infraestructura de un billón de dólares, que cubrirá carreteras y puentes, pero también redes digitales y 5G! Se han registrado efectos positivos no sólo en la Bolsa de Valores de Estados Unidos, sino también en los mercados del Viejo Continente y de Asia.

El Banco Central Japonés (Boj) ha mantenido sin cambios su política monetaria expansiva y, al mismo tiempo, ha aumentado aún más el alcance de sus programas de ayuda a las empresas que se enfrentan a la gran crisis económica causada por la pandemia.

Las medidas excepcionales adoptadas por el Boj desde el pasado marzo para apoyar la financiación de las empresas japonesas ascienden ahora a 900.000 millones de euros. En Europa, sin embargo, la intervención del BCE no ha sido tan sustancial como en América y Japón. La pregunta sigue siendo, entonces, ¿por qué las bolsas europeas también han celebrado estos días?

La recuperación de los mercados europeos podría vincularse a una «euforia» generalizada. Para algunos analistas, sin embargo, la razón principal es que las Bolsas también están empezando a sufrir intervenciones similares por parte del BCE!

Es bien sabido que el BCE es más lento en sus intervenciones y que a menudo se encuentra adoptando intervenciones ya establecidas por la Reserva Federal. En estos días los CDS (credit default swaps), es decir, el costo de los seguros por el incumplimiento de los bonos europeos, ha caído sustancialmente!

Drogando mercados financieros

¿La Reserva Federal está drogando los mercados financieros?
Las intervenciones de este tipo, si por un lado generan una retroalimentación inmediata, por otro, podrían alterar las «reglas» de funcionamiento del mercado y generar movimientos anormales.

La intervención de la Reserva Federal en los mercados de bonos podría dar lugar a la creación de una burbuja en el mercado corporativo. Es difícil imaginar las consecuencias de esas intervenciones en los mercados. Y nuestra experiencia nos ha enseñado que no tiene sentido golpear nuestras cabezas. ¡Los mercados hacen lo que quieren y no lo que suponemos que hacen!

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