Medidas internacionales para recuperación

Acciones internacionales y economía real

¿Realmente viajan en dos vías paralelas? Pero ahora tratemos de entender las razones de la fuerte recuperación del mercado de valores después de la pandemia.

INTERVENCIONES DE LOS BANCOS CENTRALES: Los bancos centrales, especialmente el americano, han dado un apoyo inmediato a la economía. Lo hicieron bajando las tasas e inyectando una cantidad de liquidez en el sistema. Ha habido enormes intervenciones, impensables hasta hace unos años. Además, hay que señalar que ha habido un verdadero juego psicológico jugado por la Reserva Federal.

No sólo intervino de manera oportuna (a diferencia de lo que ocurrió en 2008), sino que intervino paso a paso a intervalos regulares y en cualquier momento de posible peligro para las listas. Ni siquiera tiempo para ver los datos actualizados negativos, tanto los contagios como los subsidios de desempleo etc…. que la Fed había preparado un anuncio relanzando como si estuviéramos en una mesa de póquer.

Los demás Bancos Centrales también han seguido líneas de acción similares. La última intervención de la FED es inherente a la posibilidad de que el banco central de EE.UU. compre directamente Bonos Corporativos, sin pasar por la compra de Etf u otros fondos.

Una maniobra nunca realizada hasta ahora. La intervención debe proteger el crédito a las empresas, porque reducirá el diferencial entre los tipos de los bonos del Estado y aquellos a los que las empresas individuales pueden endeudarse.

RAZONES POLÍTICAS: Trump había sido muy crítico con Wall Street durante su campaña. Definitivamente había arremetido contra los lobbies de las altas finanzas y los oficinistas, acusándolos de inflar los precios justo a tiempo para dar problemas a su mandato. Aparentemente, sin embargo, el actual presidente ha decidido continuar en esa línea.

Adoptando la misma lógica, es decir, manteniendo la Bolsa de Valores a niveles altos para evitar una repercusión en su trabajo. Se ha jactado repetidamente de los resultados obtenidos en los mercados de valores estadounidenses durante su mandato.

Como si dijera: «Querías darme el arma cargada en la ruleta rusa, pero cueste lo que cueste, no seré yo quien tenga que dispararse». El objetivo es claramente mantener las probabilidades hasta las elecciones presidenciales.

MONOPOLES Y CORPORACIÓN MÁS GRANDES QUE NUNCA: Para dejarlo claro, tenemos que dar un paso atrás. La aparición concomitante de algunas condiciones políticas y económicas, entre ellas el ingreso de China en la OMC sin la evaluación correcta de algunas normas que habrían sido necesarias, la disminución del costo de producción gracias a la reubicación de los sitios de producción, la optimización de los impuestos y las tasas bajas.

Han dado lugar en los últimos 20 años al crecimiento de las empresas más grandes que hayan existido, especialmente en América. Además, la innovación digital y su difusión han aumentado el negocio de estas empresas.

Estas compañías están presentes en las principales listas americanas y pesan mucho. Como resultado, sus resultados individuales, tomados en conjunto, pueden cambiar la suerte de listas de acciones internacionales enteras. Un claro ejemplo es el Nasdaq, el principal índice de tecnología estadounidense.

La industria financiera

Continuemos ahora mirando algunos aspectos relacionados con la industria financiera

INDUSTRIA FINANCIERA: Durante Covid, el volumen de dinero ahorrado aumentó. De hecho, en todos los países, la liquidez de las cuentas bancarias ha aumentado considerablemente. Y algo de esto inevitablemente terminó en los mercados de valores y en las acciones internacionales.

UNA FINANCIACIÓN DE ALGUNOS AÑOS MENOS FUNDAMENTALISTA Y MÁS TÉCNICA: es a partir de ahora 10 años que vemos cómo las intervenciones de los bancos centrales han inflado los precios de las listas.

Sin duda, esto ha causado una mayor dificultad en la identificación de ocasiones, como la identificación de empresas infravaloradas. No es una coincidencia que las acciones de valor hayan tenido un rendimiento inferior a las acciones de crecimiento en los últimos años.

TASAS DE INTERÉS

TASAS DE INTERÉS: ligadas a las intervenciones de los Bancos Centrales, hay tasas a mínimos. Al carecer siempre de una alternativa concreta a la renta variable, los inversores que buscan rendimientos sólo pueden invertir en el mercado de valores.

Estos son los aspectos que, hasta la fecha, representan la principal justificación del aumento del mercado de valores en el último trimestre. Una mezcla de factores que nos ha llevado hasta ahora. Veremos qué pasa después. Personalmente, creo que seguiremos viendo otras subidas.

Leave a Reply