Las crisis financieras en 2000

Crisis financieras del siglo XX

Las crisis financieras en la historia de la década de 2000. El viernes repasamos las principales crisis financieras de la historia del siglo XX.

Hoy cerramos el círculo contando las mayores crisis financieras de la historia de la década de 2000. Estas crisis fueron esencialmente 2. Que, sin embargo, en 17 años no son pocas.

I crisis financiera

La primera de las crisis financieras en la historia del nuevo milenio.

Los años 80 y 90 del siglo XX registraron el mercado alcista más largo y fuerte de la historia de la bolsa. En abril de 1982 el índice S&P500 de los Estados Unidos era de 109 puntos y alcanzó un pico de casi 1.500 puntos en el año 2000. En el mismo período, el Nasdaq subió de 184 puntos en 1982 a casi 4.000 puntos en 2000.

Las historias de existencias desconocidas que se elevaron a miles de millones a finales del decenio de 1990 estaban a la orden del día. Muchas de estas compañías, de hecho, no produjeron nada. Sin embargo, capitalizaron más que FIAT, General Motors y otros gigantes de la industria mundial.

De la misma manera, bastaba con que una empresa de la «vieja economía» anunciara un proyecto de Internet o incluso que abriera un sitio web y registrara inmediatamente enormes subidas en la bolsa de valores.

El mercado estadounidense y los del resto del mundo se derrumbaron durante casi tres años consecutivos (a pesar de las considerables fluctuaciones y con diferentes sectores en contra de la tendencia). El S&P500 sólo volvió a ver los valores de 2000 en 2007 y el Nasdaq en 2014.

II crisis financiera

La segunda mayor crisis financiera de la historia: 2008

El año 2008 fue la segunda mayor crisis financiera de la historia después de 1929. Las raíces, sin embargo, se encuentran en el estallido de la burbuja a principios de la década de 2000.

De hecho, en respuesta a la crisis de principios de 2000, la FED envió las tasas a un mínimo histórico casi inmediatamente. Esto tuvo un buen efecto en el mercado de valores, que se duplicó entre 2003 y 2007 (S&P500).

Pero sobre todo, tuvo un efecto en el mercado inmobiliario. Los bancos estadounidenses (y no sólo) para ampliar sus balances y beneficios, huérfanos en parte de los beneficios de los servicios comerciales a finales de los años 90, empezaron a conceder préstamos a prácticamente todo el mundo. Incluso aquellos que no tenían solvencia.

Cuando la FED empezó a subir las tasas, el juego se rompió. Los primeros prestatarios no cumplieron con las cuotas y los vehículos comenzaron a incumplir, lo que hizo que se disparara la palanca.

El resultado fue la quiebra de bancos enteros, culminando en Lehman Brothers, la mayor quiebra bancaria de la historia. Países enteros como Irlanda, donde la burbuja inmobiliaria y bancaria pesaba mucho en la economía, estaban cerca del default.

Experiencias para aprender

¿Qué podemos aprender de las mayores crisis financieras de la historia? Ahora, hemos visto las principales crisis financieras en la historia de la década de 2000 y el viernes hemos visto las crisis del siglo 20. ¿Cuáles son los elementos comunes de todas estas crisis? Veo varios:

  • La crisis fue precedida por altos niveles de euforia y especulación…
  • La crisis fue precedida por bajos tipos de interés, a menudo mantenidos artificialmente en esos niveles por los bancos centrales.

En relación con el punto 2, la crisis casi siempre estuvo precedida por una gran expansión del crédito y, por consiguiente, por un alto nivel de apalancamiento en la economía real o en las operaciones del mercado de valores.
En los primeros períodos de la crisis se ha producido una reducción de la tasa de expansión del crédito y un aumento de los tipos de interés. Estas fueron casi constantes en las primeras etapas de las diversas crisis financieras de la historia. ¿Tenemos esto hoy?

No, todavía no. Al menos no todos. La especulación en el mercado de valores todavía no es alta. Sobre todo, no ha infectado al «parque de bueyes», que después de los golpes de 2000 y 2008 todavía tiene miedo de invertir en el mercado de valores.

Por supuesto, todos sabemos que las tasas están en su punto más bajo, pero el crédito bancario y las operaciones de apalancamiento no están todavía en niveles «eufóricos». Por el contrario, los bancos, que siguen luchando por resolver los problemas de 2008, son más selectivos a la hora de proporcionar financiación para la economía real.

Finalmente, las tasas han aumentado ligeramente, pero siguen siendo muy bajas. No quiero decir que no haya riesgos. Una gran parte de los beneficios en la bolsa de valores ya se han realizado.

Pero antes de que todo termine, creo que todavía tenemos que ver la etapa final del crecimiento del mercado. Tal vez esta fase sea en 2018, antes de que llegue la tercera crisis financiera de la historia del nuevo milenio.

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